生猪行业深度：驱动因素、行业现状、产业链及相关公司深度梳理--慧博智能投研

报告围绕生猪行业展开深入研究，涵盖行业现状、周期、企业竞争、产业链及相关公司等多方面内容，全面剖析了生猪行业的发展态势。

1. 行业现状：我国是全球最大的猪肉生产和消费国，猪肉在居民肉类消费中占主导地位，生猪养殖分布广泛，进口依赖度较低。猪价呈现周期性波动和区域性差异，受供应端影响，价格波动明显，且东部沿海省份价格相对更高。目前规模化养殖成为主体，自繁自养和代养是主流模式，行业集中度不断提升，牧原股份、温氏股份等领军企业脱颖而出，饲料成本是养殖成本的关键部分。

2. 周期复盘及预测：供给是决定猪周期波动的核心因素，分为内生性和外生性因素。内生性因素源于生猪长繁育周期引发的供需错配，外生性因素如疫病、政策等影响每轮周期的波动强度。过去我国生猪业经历了五轮完整周期，当前处于新周期的下行阶段。尽管产能显著去化使猪价在2024年5月迎来上涨，但需求端表现平平，猪价中枢预计回落，不过优秀企业仍有望盈利。

3. 企业竞争与展望：规模化养殖占比持续提升，上市公司产能增长空间较大，不同企业出栏增速开始分化。优秀养殖企业需具备创造超额收益、成本管控、快速扩张等能力，依赖强资金、好管理等要素。目前猪企间经营管理差距较大，ROE表现强者恒强，未来 “现金奶牛” 型企业有望穿越周期、实现成长。

4. 产业链延伸：产业链延伸是养殖规模化的必然结果。美国经验显示，养殖规模化后，企业会向下游延伸整合。我国以龙头养殖企业为主导进行一体化整合，目前多数养殖上市企业布局了屠宰产能，但产品与渠道尚处于起步阶段，盈利能力受限。未来需实现渠道高效化、产品差异化，向品牌化迈进。

5. 相关公司：牧原股份是生猪养殖领军企业，养殖规模大，成本领先，屠宰肉食业务有望成为新增长点；温氏股份采用 “公司 + 农户” 模式，生猪和肉鸡养殖双轮驱动，重视投资者回报；新希望聚焦饲料和生猪养殖屠宰，推进资产处置优化业务结构；神农集团深耕云南，全产业链布局，成本低、负债低，扩张步伐持续加大；巨星农牧是西南地区领先企业，养殖效率优异，拟定增强化生猪产业布局；华统股份是浙江省养殖及屠宰双龙头企业，养殖规模增长迅速，拟定增推动全产业链发展 。

展开全文

免责声明：我们尊重知识产权、数据隐私，只做内容的收集、整理及分享，报告内容来源于网络,报告版权归原撰写发布机构所有，通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请及时联系我们删除，如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系